回顧4月市場(chǎng)，中美貿易爭端掀起商品市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。造成此輪鎳價(jià)快速拉漲的直接原因是俄鋁被制裁之下，市場(chǎng)對俄鎳難以獨善其身的擔憂(yōu)。導火索是4月18日晚間LME公布的取消諾里爾斯克鎳兩個(gè)交割品牌的公告，倫鎳當晚盤(pán)中暴拉11.5%，創(chuàng )下2009年以來(lái)的最大單日漲幅。隨后市場(chǎng)證實(shí)品牌注銷(xiāo)為俄鎳在2017年10月主動(dòng)提出，與制裁無(wú)關(guān)，鎳價(jià)隨即高位回落。
對于注銷(xiāo)兩個(gè)交割品牌的消息，實(shí)際情況是諾里爾斯克公司（MMC NORILSK NICKEL）由于極地分公司所屬的諾里爾斯克地區關(guān)停了兩個(gè)老舊的冶煉廠(chǎng)，因此在2017年10月17日提出注銷(xiāo)其下屬的NORILSK COMBINE H-1和NORILSK COMBINE H-1Y兩個(gè)品牌，最后交割日在2018年4月17日。經(jīng)過(guò)6個(gè)月公告期后，于2018年4月17日注銷(xiāo)了兩個(gè)交割品牌。至于市場(chǎng)擔憂(yōu)的公司冶煉產(chǎn)能是否開(kāi)始下降，據Nornickel年報顯示，公司2017年已經(jīng)實(shí)現了極地分部Talnakh的選礦機設備升級以及Nadezhda熔爐的擴能，因此公司整體冶煉產(chǎn)能并不會(huì )受到影響。
2017年由俄羅斯本國鎳礦冶煉開(kāi)采的核心金屬量同比增加7%—15%。截至目前，諾里爾斯克公司在LME注冊的交割品牌有4個(gè)，分別是科拉分公司（Kola Division）的SEVERONICKEL COMBINE H-1和SEVERONICKEL COMBINE H-1兩個(gè)品牌，以及芬蘭Harjavalta冶煉廠(chǎng)的NORILSK NICKEL HARJAVALTA CATHODES和NORILSK NICKEL HARJAVALTA BRIQUETTES兩個(gè)品牌。
消息誤讀造成鎳價(jià)急漲速跌走勢，顯現鎳價(jià)仍有巨大的上漲動(dòng)能。市場(chǎng)狂歡后總要歸于理性，供需關(guān)系才是決定價(jià)格走勢的核心驅動(dòng)。2016—2017年是全球鎳價(jià)止跌回暖的重要節點(diǎn)，因此，我們再對2017年鎳市供需格局進(jìn)行回顧與梳理。
需求方面，2017年全球原生鎳消費量同比增長(cháng)近8%。盡管中國不銹鋼需求增長(cháng)率在2017年同比由10%下降至3%，但受印尼鋼廠(chǎng)增產(chǎn)推動(dòng)，亞洲其他地區不銹鋼的鎳消費量同比增長(cháng)超過(guò)27%。美洲地區消費需求在美國最大的鋼廠(chǎng)增產(chǎn)帶動(dòng)下同比增加7%。歐洲地區不銹鋼需求實(shí)際上沒(méi)有變化。在純電池電動(dòng)汽車(chē)（BEV）和插電式混合動(dòng)力汽車(chē)（PHEV）全球產(chǎn)量增長(cháng)40%—50%的背景下，電池行業(yè)鎳需求增長(cháng)逾10萬(wàn)噸。然而，鎳電池行業(yè)需求仍然是全球需求的一小部分，僅占不到5%。
供給方面，2017年全球原生鎳供應同比增長(cháng)5%，其中亞洲同比增長(cháng)14%，增量主要由中國和印尼的NPI和FeNi貢獻。2017年，印尼NP產(chǎn)量翻番至17萬(wàn)噸以上，同時(shí)恢復出口未處理礦石達400萬(wàn)噸（約4萬(wàn)噸鎳礦），主要運往中國。由于政策變化，菲律賓的礦石供應也在恢復。與此同時(shí)，2017年金屬鎳產(chǎn)量下降約6萬(wàn)噸，主要由于鎳價(jià)近年持續疲軟，使得全球硫化鎳礦投資開(kāi)采積極性下降。據金川數據顯示，未來(lái)三年鎳市場(chǎng)新增冶煉產(chǎn)能主要以鎳鐵項目為主，金屬鎳幾乎沒(méi)有新項目增量。
2018年，全球經(jīng)濟增長(cháng)對鎳需求形成支撐。由于中國以及印尼不銹鋼產(chǎn)能持續增加，預計全球原生鎳需求將同比增加6%。鎳合金受航空航天、石油和天然氣行業(yè)的擴張推動(dòng)，將再次表現出強勁需求。然而，印尼NPI產(chǎn)能持續增加以及該國礦石出口配額持續增加可能導致供應增長(cháng)加速。
長(cháng)期趨勢下，新能源領(lǐng)域成為全球鎳消費驅動(dòng)的前景光明。2017年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量122萬(wàn)輛，同比增加近60%，其中中國銷(xiāo)量77萬(wàn)輛，占比63%。預計到2020年，全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望達到350萬(wàn)輛，對鎳需求將增長(cháng)為現在的3倍。
